理财投资
韩国企业基本盈利表现维持强劲，企业管治也显著改善，
公司管理层日益看重提升股东的回报，因此当前韩国市场仍具较佳的投资机会。
韩国近期备受地缘政局风险困扰，由前总统朴槿惠被弹劾，以至容许美国在境内部署萨德飞弹防御系统（THAAD）引致中韩贸易关系紧张等，种种不明朗因素导致不少投资者选择静观其变。
韩国的政治阻力现正消退，加上韩国企业的基本盈利表现维持强劲，因此股市仍具吸引力。
此外，企业管治也正出现显著改善，公司管理层日益看重提升股东的回报，配合估值低廉，相信在股票层面，韩国市场当前仍具较佳的投资机会。
韩国股票表现落后亚洲区
鉴于地缘政局未明，韩国股市至今的表现一直落后于整个亚洲区。
为了向韩国武力示威，朝鲜自去年初开始接连向朝鲜半岛海域发射多枚导弹，引发邻国不安。美国其后得到韩国首肯，于境内部署萨德系统，协助韩国和日本应付朝鲜的威胁。
可是，中国认为部署系统危及其军事与国土安全，尤其是在南中国海一带，因而向韩国采取应对措施，包括发出“禁韩令”，限制韩国化妆品销售、媒体及艺人在国内的演艺活动、停办旅行团行程等。
除了地区局势紧张外，前总统朴槿惠涉及亲信干政和贪污丑闻，结果被弹劾下台。朴槿惠被指控纵容密友崔顺实及亲信干政，并让其利用与自己的关系，逼使财团向两个实际由其控制的机构捐款。
韩国宪法法院的八名法官于3月10日一致通过支持国会的弹劾议案，朴槿惠随即被免去总统职务，韩国内阁已正式决定，于5月9日举行总统选举，期间则继续由现任国务总理黄教安暂代总统职务。
国内外因素起提振作用
尽管地缘政治关注和总统换届至关重要，但对韩国企业盈利表现和股市前景而言，更视乎中国经济的持续复苏和全球贸易增长。中国经济数据表现逐步转佳，显示经济活动正在加快。
放眼全球，振兴经济的主轴正由货币政策转移至公共财政政策，而全球经济继续同步增长，对资本货品的需求也越见殷切。
因此，我们认为韩国的出口增长已见底，经常项目表现也有望跟随全球周期回升而得以改善，而韩国企业（尤其是出口商）的盈利表现也终于摆脱过去五年的停滞期，初见回升。
除了外围因素有利外，韩国企业对投资者更为友善，也提振了国内的基本因素。
韩国公司过去宁可让资产负债表坐拥大量现金，但如今已较愿意回馈股东，从某些大型企业最近进行大规模的回购股票计划和增加派发股息等可见一斑。
低廉估值以及投资者减持，均使韩国股市现时别具吸引力，尤其是我们目前持有的物料和工业等价值类股，相信在全球经济周期反弹和贸易表现回升下将可受惠。
此外，基于国内消费仍弱，我们也继续偏好于向亚洲区输出货品的出口企业。
（作者是贝莱德亚洲及
全球新兴市场股票团队主管）
我们认为韩国的出口增长已见底，经常项目表现有望跟随全球周期回升而得以改善，而韩国企业（尤其是出口商）的盈利表现也终于摆脱过去五年的停滞期，初见回升。
