A股面临的下跌压力，并未随着时间的推移而暂时得以缓解。

继上一交易日失守3200点后，4月19日，上证综指再度以微跌开盘，随后跌幅扩大至1%，截至收盘则跌0.81%收报3170.69点，连续四个交易日出现下跌。与此类似，当天深证成指与创业板指数分别跌0.61%、0.15%，各自报收10348.41点和1845.38点。

对于此轮股市的下跌，多位受访人士表示，这与近期多个监管部门发声，重申严控金融杠杆关系密切。其中，中国证监会及证监会主席刘士余便在连续多日的对外表态中，提及此后将严格监管操控次新股、高送转等行为。

随着监管的趋严，A股后市如何，投资者应该怎么布局，便成为一个极为关键的问题。对此，包括基金经理、券商策略分析师在内的受访人士认为，未来股市出现分化将成大概率事件，而以往的热点炒作等投资模式，将出现一定程度上的改变，投资价值则将在成长股中显现。

多因素导致下跌

因雄安新区的设立而火爆市场的“雄安新区概念股”，在走出一波行情，随后面临集体停牌核查后，不同个股由此陷入分化状态，而其中龙头股的回落更预示着相关题材的行情冷却。

4月19日，以冀东水泥、金隅股份为代表的雄安概念龙头股，延续了连日来的下跌，分别以0.69%、4.62%的跌幅收盘。此前半个月，冀东水泥和金隅股份各自走出了6个和7个涨停板。

“雄安新区概念股的分化，带动了资金的外流，在第一波上涨行情结束后，当下面临调整，这一调整也同步反馈至大盘引发新调整。”华南一家基金公司的基金经理对21世纪经济报道记者说。

与雄安新区概念股不同的是次新股当天的走势较为突出，其中，以张家港行、重庆建工等多只次新股涨停，一改前几日的股价颓势。

然而，这并不能改变大盘的走势。同一天，无论是上证综指、深证成指还是创业板指数，均低开低走，虽有震荡但终归难改下跌态势，最终纷纷以不同跌幅收盘，其中上证综指更创两个多月新低，失守半年线。值得注意的是，这同时亦是三大指数连续第四个交易日出现回落。

对于这一轮的下跌行情，除去上述提及的雄安概念股进入新阶段调整外，业内人士更将其主要原因归于监管层对外多次表态释放的有关信号。

4月8日，刘士余在上市公司协会第二届会员代表大会上表示，将对不合理高送转、财务造假及“忽悠式”重组行为进行从严监管；4月14日，证监会例行发布会上，新闻发言人张晓军则对外披露了监管部门将专项打击操纵次新股行为的行动；一日之后，刘士余在深交所会员大会上则再度表态，将继续对上市公司重组、扰乱市场秩序的行为进行严厉打击。

天弘基金一位基金经理对21世纪经济报道记者表示，从监管部门的口径来看，金融市场的去杠杆仍是当下主基调，而在堵住高送转、次新股等炒作入口后，A股走向将被深刻影响。

实际上，在证监会频繁发言的同时，银监会同样有所表态。在其两周连发的7份文件中，便要求银行自查“监管套利、空转套利和关联套利”，自查范围涉及多项银行近年来普遍存在的套利和规避监管行为。这表明银行正在收紧委外资金。

此外，对于游资的监控也成为左右股市走向的因素之一。近日，上交所即表示，对区域特征明显的多账户多点联动类异常交易行为持续加大监管力度。该所进一步指出，地域特征明显的交易账户主要集中在浙江温州等地，且还将对雄安概念股可能存在的过度投机炒作予以关注。